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兰花科创控股亚美大宁进一步增厚利润

发布时间:2021-10-15 13:16:08 阅读: 来源:氧化铁红厂家

兰花科创 控股亚美大宁 进一步增厚利润

兰花科创 控股亚美大宁 进一步增厚利润 更新时间:2010-6-2 0:06:05

我们认为,随着未来几年兰花科创收购和建设的煤矿投产,产能将开始放量,给予公司2010年18-20倍市盈率,目标价55元,给予强烈推荐的投资评级。  近日公司公告称,于2010年5月27日与亚美大宁控股有限公司签订有关《意向书》,公司受让大宁香港持有的山西亚美大宁能源有限公司10%的股份。转让完成后,公司将持有目标公司46%的股权;此外,在满足相关条件的基础上,大宁香港同意向公司额外出售1%的目标公司股权,使公司受让的目标公司股权总额达到11%。  本次股权转让涉及的交易金额,将根据审计评估结果由双方商议后确定。在上述股权转让的相关审计评估工作完成后,公司将召开董事会审议上述事宜。此次股权转让行为尚需报政府有关部门核准。  山西亚美大宁能源有限公司目前的股权结构为:兰花科创持有36%,大宁香港公司持有56%,晋城煤运公司8%。签订《意向书》后,大宁香港公司不再控股山西亚美大宁能源有限公司,公司将持有46%,大宁香港公司持有46%,晋城煤运公司持有8%。另外,在满足相关条件的基础上,公司继续增持1%后,将成为第一大股东,将完全控制亚美大宁。  截至2009年12月31日,山西亚美大宁能源有限公司的总资产为28.43亿元,负债总额为8.27亿元,股东权益为20亿元,2009年实现销售收入23.41亿元。由于亚美大宁结块率高,产品售价高,因此盈利较强,实现净利润11.77亿元,相应兰花科创获得4.23亿元的投资收益。如本次转让成功,公司将大幅增加投资收益1.2亿元,每股收益约0.2元。如果动态考虑到亚美大宁自身增长,每股收益将增厚0.3元以上,考虑到最终收购完成后的时间,最有可能体现在今年四季度业绩中,2011年开始完全体现。  未来三年公司煤炭产能开始放量,2010年望云煤矿将新增30万吨产能至90万吨。山阴口前矿完成地面作业,今年实施井下技改任务,按90万吨/年产能设计,2010开始贡献产能,主要生产动力煤。兰花焦煤整合的蒲县三个矿预计今年技改完成,2011年达产,达产后产能在90万吨,该矿生产无烟煤;玉溪煤矿预计2011年贡献产能,2012年达产,生产块煤及无烟煤,设计产能240万吨,到时可贡献156吨的权益产能。  目前公司化肥业务依然低迷,由于南方以及北方地区低温使得农作物的播种时间推迟,化肥价格持续低迷,公司表示正积极优化化肥生产工艺,降低成本,化肥业务下半年有望好转。  由于并表时间在下半年,本次收购股权对2010年业绩贡献有限,因此我们维持2010全年净利润16.8亿元的预测不变,每股收益在2.94元。目前公司估值明显低于行业平均水平,主要是市场对公司成长性以及化肥业务持续亏损的担忧。

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