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资金紧张影响有限A股有望迎来反弹-【资讯】

发布时间:2021-07-15 18:14:23 阅读: 来源:氧化铁红厂家

上证指数周K线图翟超/制图  上周,虽有医药板块前期表现优异,但因后继无力,无法激起其他板块的做多热情,在煤炭、有色、金融、地产等权重板块的合力杀跌下,大盘最终演起“跳水秀”,沪指当周下跌近2%,收盘2260点,逼近前期低点2242点,引起人们对今年低点2132点能否守住产生疑问,造成较强的悲观预期,市场情绪极度恐慌。外围市场波动加剧、国内经济减速、市场悲观情绪蔓延、A股行情长期低迷……一系列消极因素充斥着我们的眼球和耳根,似乎我们已不得不跟从悲观。然而,历史大多证明,市场行情是很少跟随大众预期演绎的。从股市自身运行规律看,我们认为上周大跌或是近期最后一跌,市场有望迎来阶段性反弹,在政策和一些主流运营机构的发展策略共同刺激下,电子网络股特别是它们当中的创业板个股有望成为反弹先锋。

大跌主因是资金价格上升

上周大跌,人们归咎于经济数据和权重股不作为等原因,比如汇丰中国6月制造业采购经理人指数(PMI)初值为48.1,低于5月48.4,连续8个月低于50,并创过去7个月来新低。又如连续4个交易日,深交所的交易金额超过上交所,有人认为增量资金较为有限,投资者只能放弃大市值股票,转向流通市值小的股票。权重股破位下行,并拖累A股市场重心下移。不可否认,上述因素确是大盘走弱的其中一些因素,但笔者认为,资金才是决定行情强弱的主因,我们只有牢牢抓住主因,才能科学把握好后市。需要面对的现实是,半年末时点越来越近,各家银行为应对年中考核,市场供给严重不足,导致资金利率走高。利率方面,如上周三隔夜和7天资金利率涨幅均超45BP,中长期品种利率也普遍上行。当日隔夜资金早盘高开在3.0%,盘中最高成交价竟然达到4.29%,最终加权利率收在3.31%,重新站在3.0%以上的高位,刷新4月下旬以来的最高记录。不过,我们认为这种情况或是暂时性的,为应对经济下午压力,资金短期紧张不会影响中期宽松趋势。

规律显示反弹将至

市场底部特征明显。据有关报告,在截至13日的一周里,全球股票型基金吸引了109.1亿美元的净流入,净流入规模创过去62周最大。而中国证监会对合格的境外机构投资者(QFII)资格要求、投资范围与持股比例等进一步松绑,将更有力增加市场资金存量。另外,据中国证券登记结算有限责任公司最新发布的数据,时隔7个月后,社保基金5月单月新开16个A股账户,QFII和保险机构、基金专户近期亦频开A股账户。上一次社保基金的“抄底”时间是在2008年11月、12月和2009年1月,连续三个月大手笔新开32个A股账户,与此对应,A股2009年小牛市开启,迎来近一年的上涨行情。此外,上半年A股新股发行(IPO)融资额创近三年新低。特别值得注意的是,在6月18日中登公司发布的《月末A股账户市值分布表》显示,A股市场持股市值超1000万元的账户增加逾500户,而亿元级别的账户也增加了10户,“富人”进场迹象初现。与此同时,10万元以下的个人账户在5月悄然减少超过21万户,降幅为0.44%。或在预示,市场估值已对主力资金有较强的吸引力。欧洲四国同意1300亿欧元刺激计划,也将使外围局势暂时出现缓和。当然,仅凭上述数据,难以判断市场短期走势,不过我们或许可从技术形态窥出一些端倪。我们认为市场涨跌有它自身的运行规律,如果把行情涨跌看作多空动能转化的过程,那么经历了2009年做多动能的释放后,3478点以来一直是做空动能在宣泄,截至上一交易日,自3478点以来出现了5个未被回补的下跳缺口,这种情况出现后,通常都出现一轮较大的反弹行情,如2008年6124点到1664点和近两年的3478点到2132点,我们认为,下跌动能的逐步衰竭,预示着做多动能将登场。

行情仍呈结构性

尽管我们判断大盘或将迎来反弹,但行情仍可能是结构性的,这点在以往已有体现。比如5月以来大盘一直不振,但并不妨碍医药、环保等部分个股的走强,弱市里仍有超过100只个股创出历史新高,创业板更是在见年内低点后的21周里,有14周强于主板和中小板,结构性特征明显,这种情况仍可能在后市发生。从强势个股的表现看,多数先由政策作为导火索,以业绩为基础,然后不断走强的。展望后市,我们认为电子信息网络股可能成为反弹先锋,上周三该板块整体走强可能是预演。据中国移动表示,今年该公司移动网络数据流量增长率将超过150%,同时公司预计未来几年移动数据流量将继续大幅增长。这将大大推动运营商增加网络投资以适应流量的增长,因而继续成为电子网络股走强的催化剂。

(作者单位:五矿证券)

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